تعريف مصطلح الأسهم الممتازة

الأسهم الممتازة هي نوع من الأوراق المالية التي تمنح حاملها بعض الحقوق والامتيازات التي لا تُمنح لحاملي الأسهم العادية، تنفرد الأسهم الممتازة بعدة خصائص، منها الأرباح الثابتة والمضمونة التي تُدفع قبل توزيع الأرباح على حاملي الأسهم العادية.

وبعض الأسهم الممتازة قد تكون قابلة للتحويل إلى أسهم عادية بناءً على شروط محددة، وفي الغالب لا يمتلك حاملي الأسهم الممتازة حق التصويت في اجتماعات المساهمين، أو يكون لهم حق تصويت محدود.

هل يوجد أسهم ممتازة في السوق السعودي؟

نعم، هناك بعض الشركات في السوق السعودي التي تصدر أسهمًا ممتازة، ويتم إصدار هذه الأسهم بموجب شروط معينة وتكون محدودة مقارنة بعدد الأسهم العادية، و يمكن للمستثمرين الاطلاع على تفاصيل إصدارات الأسهم الممتازة من خلال نشرات الإصدار الخاصة بالشركات المدرجة في سوق المالية السعودية (تداول).

هل الأسهم الممتازة قابلة للتداول؟

نعم، الأسهم الممتازة قابلة للتداول في الأسواق المالية، بما في ذلك السوق السعودي، ويتم تداول الأسهم الممتازة بنفس طريقة تداول الأسهم العادية، حيث يمكن للمستثمرين شراءها وبيعها في البورصة، وقد تكون السيولة في تداول الأسهم الممتازة أقل مقارنة بالأسهم العادية بسبب قلة عددها نسبيًا في السوق.

ما حكم الأسهم الممتازة؟

حكم الأسهم الممتازة في الشريعة الإسلامية يختلف حسب الآراء الفقهية والممارسات التجارية المتبعة، هناك خلاف بين العلماء حول جوازها، حيث يحرمها البعض بمبدأ أن الأسهم الممتازة تعطي حقوقًا إضافية لحامليها، مثل الأولوية في توزيع الأرباح وتصفية الأصول، وهذا قد يتعارض مع مبدأ المساواة بين المساهمين الذي يعتبر أساسياً في الشريعة الإسلامية، وكذلك يحرمها البعض بسبب الفوائد الثابتة المضمونة قد تشبه الربا.

على الجانب الأخر يجيزها البعض الآخر إذا كانت شروط الإصدار والامتيازات الممنوحة لا تتعارض مع الشريعة الإسلامية، وبعض العلماء يرون أنه يمكن قبولها إذا كانت الأرباح متغيرة وغير مضمونة، وتخضع للشروط التي تتماشى مع مبادئ التمويل الإسلامي، لذلك يُفضل التحقق من الفتاوى الصادرة عن الهيئات الشرعية أو المستشارين الماليين الشرعيين قبل الاستثمار في الأسهم الممتازة.

كيف أشتري أسهم ممتازة؟

يُمكنك اتباع الخطوات التالية:- 

• فتح حساب تداول مع شركة وساطة مالية مرخصة في السوق الذي ترغب في الاستثمار فيه.

• البحث عن الأسهم الممتازة من خلال متابعة الشركات التي تصدر أسهماً ممتازة عبر نشرات الإصدار أو مواقع البورصة مثل "تداول" في السعودية.

• تحليل أداء الشركة وفهم شروط وأحكام الأسهم الممتازة المعروضة، بما في ذلك توزيعات الأرباح وحقوق التصويت والتحويل.

• التأكد من أن شروط وأحكام الأسهم الممتازة تتماشى مع المبادئ الشرعية إذا كنت تهتم بهذا الجانب.

لماذا سميت الأسهم الممتازة بهذا الاسم؟

سميت الأسهم الممتازة بهذا الاسم لأنها تمنح حامليها بعض الامتيازات الخاصة التي لا تُمنح لحاملي الأسهم العادية مثل الأولوية في توزيع الأرباح ثابتة، والأولوية في تصفية الأصول، وهذه الامتيازات تجعل الأسهم الممتازة أقل مخاطرة نسبيًا مقارنة بالأسهم العادية، وبالتالي تُعتبر "ممتازة" بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن استثمارات أكثر استقرارًا وأمانًا.

هل يحق لحملة الأسهم الممتازة التصويت؟

غالبًا لا يحق لحملة الأسهم الممتازة التصويت في اجتماعات المساهمين أو يكون حقهم في التصويت محدوداً مقارنة بحملة الأسهم العادية، إلا أنه قد تتضمن بعض إصدارات الأسهم الممتازة حقوق تصويت في ظروف معينة، مثل إذا لم تُدفع الأرباح المستحقة لهم لفترة زمنية محددة، وبالتالي تختلف حقوق التصويت بناءً على شروط وأحكام إصدار الأسهم الممتازة.

هل الأسهم الممتازة لها تاريخ استحقاق؟

بعض الأسهم الممتازة قد يكون لها تاريخ استحقاق وتُعرف بـ"الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء" حيث يمكن للشركة استدعاء أو استرداد هذه الأسهم بعد فترة زمنية محددة بسعر متفق عليه، إلا أنه ليس جميع الأسهم الممتازة لها تاريخ استحقاق، فبعضها قد يكون دائماً (بدون تاريخ استحقاق محدد) بمعنى أنه تستمر المؤسسة المصدرة للأسهم في الدفع لحملة الأسهم طالما أن الشركة قائمة وتحقق أرباحًا.

ما هي أنواع الأسهم الممتازة؟

1. الأسهم الممتازة القابلة للتحويل التي يمكن تحويلها إلى عدد محدد من الأسهم العادية وفق شروط معينة.

2. الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء ومن خلالها يحق للشركة استدعاء أو استرداد هذه الأسهم بعد فترة زمنية معينة بسعر متفق عليه.

3. الأسهم الممتازة المشاركة التي تمنح حاملها الحق في الحصول على توزيعات أرباح إضافية إذا حققت الشركة أرباحاً أعلى من مستوى معين، بالإضافة إلى توزيعات الأرباح الثابتة.

4. الأسهم الممتازة غير التراكمية وهي أحد أنواع الأسهم الممتازة التي لا يتم ترحيل أرباح هذه الأسهم إلى الفترات اللاحقة إذا لم تُدفع في فترة معينة.

5. الأسهم الممتازة التراكمية التي يتم ترحيل أرباح هذه الأسهم غير المدفوعة إلى الفترات اللاحقة، ويجب دفعها قبل توزيع أي أرباح على حملة الأسهم العادية.

6. الأسهم الممتازة ذات الحق في التصويت وهي أحد أنواع الأسهم الممتازة النادرة لأنها تمنح حامليها حقوق تصويت معينة وهذا على عكس خصائص الأسهم الممتازة.

كيف يتم إصدار الأسهم الممتازة؟

• يتم إصدار الأسهم الممتازة من خلال عدة خطوات هي:-

• أولاً يجب على مجلس إدارة الشركة اتخاذ قرار بإصدار الأسهم الممتازة، بما في ذلك تحديد شروط وأحكام الإصدار.

• يتطلب إصدار الأسهم الممتازة في بعض الحالات موافقة المساهمين خلال اجتماع الجمعية العامة.

• يتم إعداد نشرة الإصدار التي تحتوي على جميع التفاصيل المتعلقة بالأسهم الممتازة، بما في ذلك الحقوق والامتيازات وتوزيعات الأرباح وشروط الاستدعاء والتحويل.

• يجب الحصول على موافقة الجهات التنظيمية المختصة (مثل هيئة السوق المالية في السعودية) على نشرة الإصدار والإجراءات التابعة لها.

• تحديد سعر الإصدار بناءً على عوامل السوق واحتياجات الشركة المالية.

•  يتم فتح باب الاكتتاب للمستثمرين لشراء الأسهم الممتازة، وتتم هذه العملية عادة من خلال البنوك أو شركات الوساطة المالية.

• يتم تخصيص الأسهم للمستثمرين بناءً على الطلبات المستلمة، بعد انتهاء فترة الاكتتاب.

ما الفرق بين أسهم الملكية والأسهم الممتازة؟

أسهم الملكية هي نفسها (الأسهم العادية) ويُمكن اختصار الفروقات الرئيسية بينها وبين الأسهم الممتازة من خلال جدول المقارنة الآتية:-